全國鍍鋅鋼管拉漲帶動市場低位回升
國內鍍鋅鋼管價格本周震蕩運行，周價格環比上漲9元/噸。具體來看，本周一，市場低位回升，在期螺拉漲帶動下，投機盤入市積極，主流成交達萬18.5萬噸，周二周三，市場高位縮量震蕩，周四，盤中原材突發利空，商家為推動出貨，逐級下調報價，以小廠資源居多，大廠多數按表不動，周五，市場需求釋放一般，在午后期螺拉漲帶動下，略有回暖。
【價格方面】國內鍍鋅鋼管價格本周震蕩運行
本周建材價格震蕩運行，其中華南、西南地區漲幅居前，西北、華北地區收跌。
【供給方面】鍍鋅管拉漲帶動市場低位回升
本周統計的建材產量355.11萬噸，環比回落0.76%，產量略有減少。本周停產軋線繼續復產，電爐廠在利潤好轉下生產也繼續保持增量。但由于冬季西北鋼廠冬休停產及少數地區鐵水減量或轉產，加上河北環保限產再起，調壞廣生產受限螺紋鋼產量整體小幅減少;線盤方面，本周線盤產量周環比小幅增加。分區域來看，增量主要集中在西南地區其中內蒙古、河北、四川等省因為鋼廠前期產線檢修恢復分別增產1-2萬噸。而山西、江蘇由于鋼)檢修和不飽和生產，供應合計減少約6.26萬噸。
【需求方面】鍍鋅管拉漲帶動建材價格震蕩運行
本周全國建材周均成交量14.74萬噸，周環比回落3%。其中華南及北方區域成交回落明顯。受寒潮影響，預計11月23日08時至11月25日08時，甘肅西部、寧夏中北部、陜西中東部、內蒙古、華北、東北地區、黃淮、江淮、江漢、江南北部等地將先后降溫6～10℃，其中，內蒙古中東部、東北地區、河北北部、北京北部和西部、山東、河南東部、安徽北部、江蘇北部等地降溫12~16℃，黑龍江中部、遼寧東部等地局地降溫超過18℃。
【庫存方面】
本周統計的螺紋鋼社會庫存358.24萬噸，環比減少2.88%，庫存小幅回落。從三大區域來看，華東和南方周環比分別去化4.77萬噸、8.2萬噸，而北方周環比累庫2.32萬噸;從七大區域來看，除了華北和東北外，其余區域均呈現去庫狀態，其中華東區域去庫最明顯。
【心態方面】
鋼廠利潤雖然持續回升，但為保持產銷平衡，尤其是北方長流程鋼廠繼續增產的積極性不高;而南方電爐廠，由于前期停產之間較久，年底為完成今年的產量目標，后期或仍有一定的增長空間，螺紋供應壓力仍有短流程提供。需求方面，隨著淡季逐漸深入，季節性特征將進一步體現，需求逐步下滑，庫存累庫拐點臨近，供需矛盾仍處在累積過程，短期內難對鋼價形成較大利空。目前主導鋼價的核心邏輯依舊在于預期層面，當前盤面處于移倉階段，市場也在等待新的政策預期注入，同時現貨基本面仍有韌性。
【下周預測】鍍鋅管拉漲帶動鍍鋅鋼管價格震蕩運行
從需求來看，本網公布螺紋表觀需求為266.89萬噸，環比回落7.24萬噸，系國內降溫，北方需求減弱所致，但減量比上周略有增加。對于供給端，本網公布螺紋鋼周度產量為254.84萬噸，環比變化不大。金融盤面上，期螺尾盤拉漲，技術層面來看，價格高位多反復。宏觀層面，自七月政治局會議召開，市場預期出現改善，隨著政策的逐步落地，當前已經進入高頻與宏觀數據驗證期，10月的PMI數據有部分季節性擾動，受雙節放假影響，多數分項出現回落，其中生產端回落相對明顯，產成品庫存小幅增加，比較有亮點的是，中小企業生產經營活動預期出現改善，建筑業分項雖有回落，但保持在景氣區間，從公布的社融數據來看，10月整體高于預期，其中政府債券發行貢獻了主要增量，亦為后續財政政策發力奠定了基礎，新增人民幣貸款為4837億，同樣略超預期，數據公布前后，可以看到人民幣匯率、債市、股市皆走強，15日統計局公布了10月一攬子經濟數據，我們看到9月的一些積極線索在延續，必需消費品及失業率數據持續改善，說明居民端收入和支出雙雙增加，這是經濟活動的壓艙石，相關高新技術投資分項依舊保持高增速，而整體投資數據作為利潤與企業家預期的滯后項，不必過于悲觀。超出預期的是，自上次萬億國債公布后，市場或再有萬億資金將支持舊改、保障房及城市平急兩用設施，此番財政政策出臺一定程度上扭轉了市場預期，市場短期上漲概率偏大。從各資產價格來看，市場對復蘇的定價并不一致，債券市場短端利率先于長短利率企穩，商品市場自6月以來持續回穩，被視為經濟晴雨表的權益市場自政策底后正走向市場底。值得關注的是，我們可以看到即使美聯儲政策利率按兵不動，但美國債利率已有高位回落跡象，美元亦同步走弱，結合10月公布的就業及失業數據，聯儲維持當前高利率恐難以為繼，這意味美元流動性寬松預期將逐步顯現，這有利于商品及全球權益市場回暖。綜上，預計下周全國鍍鋅鋼管市場高位震蕩為主。
