6月粗鋼日均產量創新高 鋼價仍將偏強整理

　　6月份我國粗鋼日均產量再創歷史新高，市場供應有所回升。當前國內鋼材市場及鋼廠庫存均連續下降，市場情緒依然偏樂觀。預計短期國內鋼價仍將偏強整理

　　上周(7月7日—7月14日)上周國內鋼價全面上漲，下半周部分市場小幅回落。截止7月14日，全國61個主要市場25mm規格三級螺紋鋼平均價格為4040元/噸，一周上漲67元/噸。華東區域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規格價格報在3970元/噸，一周上漲80元/噸;華南區域廣州市場螺紋鋼代表品種規格價格報在4180元/噸，一周上漲90元/噸;華北區域北京市場螺紋鋼代表品種規格價格收在3910元/噸，一周上漲80元/噸;西南成都市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4190元/噸，一周上漲70元/噸;華中武漢市場螺紋鋼代表品種規格價格收在4060元/噸，一周上漲100元/噸。

　　期貨方面，上周螺紋鋼期貨在周一至周四增倉上漲，持續刷新年內新高，周五大幅減倉下行。最終周五螺紋鋼主力合約RB1710合約收盤價格為3551元/噸，較前一周五收盤價上漲123元/噸。上周主力合約RB1710日均成交量為678萬手，較前一周減少107萬手;上周五收盤持倉量約為437萬手，較前一周五減少14萬手。上周關于環保限產的消息不斷，如北方采暖季限產50%政策坐實、中鋼協副會長強調“中”改“電”不合法、質檢總局查螺紋生產許可證、部分地區調坯軋材以及貼牌企業被查處等，使得市場供應收縮預期再次加強，多頭資金大舉進攻，價格持續大漲。不過隨著價格及持倉量連續創新高，市場風險也在加大，下半周有多頭資金主動撤退的跡象。雙休日期間唐山鋼坯再次大漲40元/噸至3440元/噸的新高價格，或將推動本周初螺紋期貨再次上行，但整體看繼續上行的空間或較為有限。預計本周螺紋鋼期貨或將偏強整理。

　　上周鋼材現貨、期貨價格均大幅上漲，那么本周鋼價走勢如何?上半年GDP增速達6.9%，超出市場預期，對鋼價走勢影響如何?6月粗鋼日均產量創下新高，市場供應是否明顯上升?

　　一、庫存總量分析

　　鋼鐵現貨交易平臺——7月14日滬市螺紋鋼庫存總量為16.15萬噸，較上期減少0.15萬噸;線材2.95萬噸，較上期增加0.6萬噸;盤螺2.9萬噸，較上期減少0.8萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規模為22萬噸，較上期減少0.35萬噸。上周申城成交在周一、周二較為活躍，周三以后明顯下降，上周滬線螺終端日均采購量環比下降11.21%。終端用戶對高鋼價抵制心態明顯增強，高溫天氣也影響部分施工，市場需求整體趨弱。

　　二、總結分析

　　縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為391.4萬噸，減少2.3萬噸，降幅為0.58%;線材庫存量為113.5萬噸，減少1.25萬噸，降幅為1.09%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為927.85萬噸，較前一周減少16.1萬噸，降幅為1.71%。總體來看，全國鋼材市場庫存連續第21周出現下降，目前的庫存水平較去年同期增加67.5萬噸，增幅7.85%。由于供應增加不及預期，部分房地產存在趕工期情況，國內鋼材市場庫存在消費淡季繼續下降，對整體鋼價走勢形成較強提振。

　　7月14-15日，全國金融工作會議召開。服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革，市場矚目的第五次金融工作會議定調了未來五年金融業的發展方向，無疑對整個金融體系和資本市場發展將產生深遠影響。從全國金融工作會議公報情況來看，筆者認為對鋼市場影響的利多利空因素都有。利多主要是貨幣政策定調從“穩健中性”改變為“穩健”，去掉了“中性”二字，并強調要降低“降低實體經濟融資成本”，這意味著貨幣政策再次緊縮的可能性不大;利空方面主要是會議定調地方債，首提終身問責制，意味著地方隱形債務的瘋狂擴張恐將難以持續，對地方投資及基建規模都會形成抑制。

　　上半年我國經濟數據表現亮眼，全面超出市場預期。上半年我國GDP同比增長6.9%，增速比去年全年加快0.2個百分點。分季度看，一季度同比增長6.9%，二季度增長6.9%。6月份，規模以上工業增加值同比增長7.6%，比5月加快1.1個百分點。1-6月城鎮固定資產投資同比增長 8.6%，較5月持平。6月份，社會消費品零售總額同比增長11.0%，比上月加快0.3個百分點。從對國內建筑鋼材需求影響較大的房地產及基建投資情況來看，1-6月份房地產開發投資同比增長8.5%，增速比1-5月份回落0.3個百分點，盡管投資增速有所回落，但房地產各分項指標均表現較強，1-6月份商品房銷售面積同比增長16.1%，增速比1-5月份提高1.8個百分點;房屋新開工面積同比增長10.6%，增速提高1.1個百分點;房地產開發企業土地購置面積同比增長8.8%，增速提高3.5個百分點;房地產開發企業到位資金同比增長11.2%，提高1.3個百分點。1-6月基建投資同比增長21.1%，增速比1-5月份提高0.2個百分點。整體來看，上半年房地產開發投資增速小幅回落，但房地產銷售、新開工、土地購置面積增速加快，意味著后期房地產開發投資增速仍將維持高位。而基建投資增速在經過此前連續三個月的回落之后，1-6月份再次發力加快，對國內鋼材市場需求形成較強提振。

　　據國家統計局數據，2017年1-6月份我國粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為41975萬噸、36256萬噸和55155萬噸，同比分別增長4.6%、3.4%和1.1%。其中6月份粗鋼、生鐵和鋼材產量分別為7323萬噸、6168萬噸和9757萬噸，同比分別增長5.7%、2.2%和0.7%。6月份粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為244.1萬噸、205.6萬噸和325.23萬噸，較5月份日均產量分別增長4.72%、3.25%和5.26%，粗鋼日均產量創下歷史新高。可見在高利潤刺激下，國內鋼企生產的積極性明顯增強。不過在產量高位的情況下，國內鋼材市場及鋼廠庫存在傳統消費淡季依然連續下降，一方面說明市場真實需求仍較為強勁，另一方面也說明去產能及地條鋼清理對中小鋼廠生產形成了抑制，市場整體供應增加仍不及預期。

　　綜合來看，1-6月份房地產投資增速小幅回落但仍處于高位，房地產銷售、新開工、土地購置面積等分項指標增速全面加快。1-6月份基建投資增速在經過此前連續三個月的回落之后，1-6月份再次發力加快，國內鋼材市場整體需求依然處于高位。同時，6月份我國粗鋼日均產量再創歷史新高，市場供應有所回升。當前國內鋼材市場及鋼廠庫存均連續下降，市場情緒依然偏樂觀。預計短期國內鋼價仍將偏強整理。